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2019-01-14

川普“最激进”新法案对跨境医健投资的影响,VC们怎么看?| China Focus@JPM Week专题讨论

Panel四与会嘉宾


主持人:

Daniel Chai, Managing Partner, Turret Capital Management

嘉宾:

Nissim Darvish, Senior Managing Director, OrbiMed Advisors

Cynthia Cai, Senior Advisor, Northern Light Venture Capital

Linda Ji, Partner, McDermott Will & Emery LLP

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1、议题

2018年,VC和PE在中国医健行业的投资规模达到430亿美元,平均融资金额达到7.5亿美元;香港交易所开始接受创业公司的上市申请。当前,中国医健行业的市场发展阶段和90年代初的美国医健市场十分相似,总体上正在形成健康发展的生态系统。

Panel 4的专题讨论,主要围绕当前医健行业VC面临的机遇和挑战,从市场环境、资本流通、人才质量、知识产权、退出渠道等角度展开。由Turret Capital的管理合伙人Daniel Chai主持,奥博资本的董事总经理Nissim Darvish、北极光创投的高级顾问Cynthia Cai、McDermott Will & Emery LLP的合伙人Linda Ji参与。

2、要点抢先看

美国海外投资委员会对涉及某些关键技术的投资交易进行严格审查,可能会导致中美跨境投资市场短期内面临挑战,但从长远来看,国际范围内医健行业的投资交流合作仍是大势所趋,不会受太大影响。

从市场需求看,医健投资的前景乐观,从医疗器械到生物医药都有很多创新技术涌现,不同投资人或投资机构也会根据各自的投资布局有所偏好和侧重。

人才对于VC至关重要,也是很多早期投资机构的评估标准。

3、嘉宾观点

█  医健投资市场发展趋势


美国海外投资委员会简称CFIUS,其职能为审查一切关乎美国国家安全的外国对美投资。2018年8月,美国总统特朗普签署通过了《2019财年国防授权法》,扩大CFIUS的职权,更加严格审查外资。其中包括“外国投资风险评估现代化法案(FIRRMA)”,FIRRMA是就外国对美国关键技术公司投资实施一套独立条款,强制要求对某些关键技术的投资须向CFIUS提交简易申报。CFIUS会“额外审查”这些外国对美国高科技领域的风险投资,并不意味着禁止外来的投资交易,客户在医疗健康领域的投资依旧活跃,而且有许多项目的投资并不一定受到CFIUS影响,即使在CFIUS范围内也可以通过一些法务等策略进行有效的规避。(Linda)


由于美国政府加强监管,中美跨境投资交易将受到更严格的审查。同时,由于中国相关政策,人民币换汇转成美元受限,短期内中国投资人用于跨境投资的资金有所减少。但北极光创投同时拥有美元基金和人民币基金,投资会比较灵活。此外,从长远角度看,随着社会经济发展,人口老龄化程度增加,大量创新科技涌现,医健市场需求决定了跨境的交流、沟通和投资是符合趋势的,医健投资的前景依旧乐观,中美在医健领域的合作不会受太大影响,受阻是暂时的。(Cynthia)


█  医健投资者的关注领域


在医疗器械领域,中国投资人关注的包括心血管瓣膜移植技术、诊断技术和机器人技术,因为中国医生开始接受并使用新一代机器人辅助手术设备,市场需求很大。在生物医药领域,中国投资人更关注肿瘤和糖尿病治疗药物,对罕见病孤儿药不是很感兴趣。(Nissim)

北极光创投主要进行早期投资,在医健领域重点关注有突破意义的创新技术,而不是已经研究得比较成熟的技术。(Cynthia)


█  人才团队对VC的重要性


目前在生物医药领域,很多中国创业者都是海归出身,有良好的教育背景,受过专业的学术训练,有大企业的工作经验。海外的经历使他们了解国际市场,同时作为华人也比较了解中国市场,因此创业人才的质量是在上升的。北极光创投之所以在美国设立办公室,也是为了更多接触了解并支持有潜力的华人创业者。对于初创企业,团队的人员是否有创新精神,是否有全球视野,也是北极光创投的考量因素。(Cynthia)

人才质量对VC至关重要。如果要将我们的技术转化并进入中国市场,我们会和中国企业合资,在中国设立实验室、招募员工组建团队,委派专职人员对新员工进行培训,让他们熟悉生产流程。对于在中国的医药公司,尤其是负责生产制造的部门,人员流失是目前企业要面临的问题。(Nissim)

除了海归回国创业,还有很多中国本土的生物技术公司来美国招募人才,在美国组建研发团队。一些中国投资人提供资金,和华人科学家合作创业,在美国创办公司,从各个美国大学的专利转化中心寻找有潜力的技术。想要留住人才,先要弄清促使他们留下的动机,然后通过公司架构调整或股权分配等手段进行相应激励。(Linda)



本文作者:韩雨水,约翰霍普金斯大学生物技术硕士在读,热爱生物医药行业,做过学术科研,也做过市场调研,实习经历包括中科院深圳先进院、艾意凯咨询、艾美仕咨询等,对神经认知和脑科学相关技术创新尤为关注)


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