英国生命制药公司Tiziana计划在美上市预计筹集1600万美元

英国生物制药公司Tiziana Life Sciences plc（TLSA）计划在美上市并预计筹集1600万美元。该公司正在推进旗下各种抗癌症和免疫疾病的治疗药物。即使TLSA正研发非常具有市场前景的药物，该公司仍面临着巨大的市场竞争。

1. 公司与旗下科技

总部位于英国Mayfair的生物制药公司Tiziana Life Sciences成立于2013年，致力于治疗肿瘤学和免疫学疾病的分子药物开发。

Tiziana由首席科学官（CSO），执行董事兼首席执行官Kunwar Shailubhai领导。自2017年以来，Shailubhai就一直在该公司工作。在加入TLSA之前，他是Synergy Pharmaceutical（SGYP）的联合创始人和CSO。

TLSA目前在开展两个临床试验项目，分别是Foralumab和Milciclib。Foralumab是该公司的主要候选药物（TZLS-401）。它是一种单一的纯抗体，将会被开发用于治疗非酒精性脂肪性肝炎（NASH）和克罗恩病。同时还进行抗IL-6R mAb和StemPrintER的临床前期试验。

Tiziana已获得Novimmune抗体产品的独家授权许可，并在第1和2a期的临床试验中研究了该抗体产品。临床试验证实，该抗体具有良好的耐受性，并产生如期的免疫效果，在显示出潜在临床效果的同时只带来轻度至中度的输液副作用。

下图是TLSA新药开发进度：

而Milciclib是TLSA从Nerviano Medical Sciences（位于意大利的肿瘤药物研发公司）购买获得的。它是一种第1和2期临床试验针对胸腺瘤（胸腺肿瘤）的口服溶液。事实证明，患者对这种基于化合物的药物反应良好并产生了较好的治疗效果。

TLSA预计将在2019年对这两种候选药物依据不同的制剂和结合其他疗法进行展开进一步的试验。

2.市场与竞争

根据Allied Market Research 2018年的市场研究报告，去年非酒精性脂肪性肝炎市场（NASH）份额达到了12亿美元的，预计2025年的市场份额将会达到215亿美元。2021年到2025年的复合年增长率将会为58.4％。

非酒精性脂肪性肝炎(NASH)患者人数和对NASH疗法需求的增加以及将要推出的新药都是推动非酒精性脂肪性肝炎市场快速增长的主要原因。除此之外，人口肥胖和糖尿病患者的增长以及人们对疾病的认识也是市场加速增长的原因。

因为NASH的患病率在亚太地区开始升高，随着诊断技术的增长，以及经济的发展，亚太地区将会变成下一个药商竞争的市场，印度和中国等国对于医疗保健意识的提高也会继续拉动这块市场的未来需求。

目前主要生产或者研发非酒精性脂肪性肝炎治疗药物的厂商包括：

* Allergan (AGN)

* Cadila Healthcare (CADILAHC.NS)

* Conatus Pharmaceuticals (CNAT)

* Galmed Pharmaceuticals (GLMD)

* Gemphire Therapeutics (GEMP)

* Genfit (OTCPK:GNFTF)

* Gilead Sciences (GILD)

* Intercept Pharmaceuticals (ICPT)

* Novartis (NVS)

* Shire (SHPG)

3.公司财务状况

正如同其他在临床阶段测试的生物制药公司，TLSA目前没有任何盈利却有着高昂的研发以及公司运作开支。大部分的费用都用在推动候选药物进入研发阶段。下图是公司近两年半的财务信息：

从中我们可以看到直到今年6月30日止，TLSA拥有8.7万美元的现金，但总负债达到600万美元。

4.IPO细节

TLSA计划以每股$10.25美元的价格发行157.5万股ADSs （American Depositary Share 美国存托股份），预计将会筹集1610万美元。其中每一股ADS相当于7股普通股

目前没有现有股东表达要以IPO股价买入TLSA，因此该公司暂时没有投资者支持TLSA的IPO。这其实是现今在美国想要IPO的生命科学公司所面临的一致问题。这对于想要投资IPO的投资者来说是个负面消息。

假设TLSA最终IPO股价是在其预期股价之间，公司的价值将会达到2.02亿美元。

除掉包销商购股权、私募股份或者有限制的股票（如有），浮动至流通股比率将会达到大约8.0%。

TLSA的管理层计划用所得款项净额用于（以下引用管理层的原话）：

“大约有490万美元将被用于Milciclib的临床试验。我们预计这笔资金将足以帮助我们完成现有的第2a期临床试验，即用于肝细胞癌（HCC）患者进行Milciclib的单药治疗。同时还可以开启第2b期临床试验。我们将结合Milciclib和Sorafenib共同治疗从来没有接受过治疗的肝癌患者身上。

我们也将花费大约550万美元用于推动Foralumab临床试验，这笔资金将足以让我们完成第1期评估健康志愿者用以口腔和鼻腔摄入Foralumab的临床试验，同时开启第2期使用Foralumb治疗NASH病患以及通过鼻腔摄入来医治进行性多发性硬化病（MS）患者的临床试验。

剩下的筹集而来的资金将会用于其他的研发项目（包括StemPrintER项目），日常公司营运以及其他一般企业用途。”

TLSA的管理层并没有提供公司的路演安排。其IPO的唯一承销商是Laidlaw & Company（英国）。IPO的时间待定。

（图片来自网络）

参考文献：

Jones, Donovan. (2018). Tiziana Life Sciences Plan To Raise $16 Million In U.S. IPO

https://seekingalpha.com/article/4208671-tiziana-life-sciences-plans-raise-16-million-u-s-ipo?page=2